Ετσι θα κρύψουν το νέο δάνειο

από **domer** 5/5/2014, 3:35 pm

Λαγκάρντ-Μέρκελ επιβεβαίωσαν το πλαίσιο της συμφωνίας για το ελληνικό χρέος, ερήμην της κυβέρνησης

Ετσι θα κρύψουν το νέο δάνειο Merkel_lagarnt_430424734

Ενώ το ελληνικό ζήτημα δεν περιλαμβάνονταν στην επίσημη ατζέντα των διαπραγματεύσεων Λαγκάρντ-Μέρκελ στην Ουάσιγκτον εν τούτοις το ζήτημα τέθηκε στο περιθώριο της συνάντησης τους, ενώ συζητήθηκε εκτενώς σε επίπεδο κλιμακίων των δυο αποστολών. Όπως επισημαίνουν στο Sofokleousin.gr καλά πληροφορημένες πηγές, οι συζητήσεις διεξήχθησαν στη βάση της πρώιμης συμφωνίας για το ελληνικό χρέος που επιτεύχθηκε στα τέλη Ιανουαρίου μεταξύ των μελών της τρόικας σε άτυπη συνάντηση στις Βρυξέλλες, στο περιθώριο του Eurogroup, ερήμην του Έλληνα υπουργού Οικονομικών.

Η λύση που προκρίνεται στη βάση της διατήρησης του καθεστώτος στενής επιτήρησης της Ελλάδας είναι υπό όρους και σταδιακή απαγκίστρωση από το Μνημόνιο, ενώ παράλληλα το νέο δάνειο θα καλυφθεί κάτω από τη διατύπωση μηχανισμός έκτακτης παροχής ρευστότητας (stand by credit line agreement). Όπερ σημαίνει ότι θα υπάρχουν διαθέσιμα κεφάλαια από τον ESM τα οποία αν χρησιμοποιήσει η Ελλάδα τότε θα αποδεχθεί και τους όρους που τα συνοδεύουν και οι οποίοι είναι προσυμφωνημένοι.

Το Sofokleousin.gr που πρώτο είχε αποκαλύψει τη συμφωνία των παραγόντων για την προοπτική ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, μια ημέρα νωρίτερα από αντίστοιχο δημοσίευμα της Wall Street Journal, είχε τότε αποκαλύψει τις παραμέτρους της συμφωνίας, η οποία έχει ως κεντρικό στόχο τη διατήρηση του σφιχτού ελέγχου στην Ελλάδα.

Οι Ευρωπαίοι επικαλούνται τον κίνδυνο δυναμικής ανατροπής των πολιτικών συσχετισμών, κάτι που φοβούνται ότι θα οδηγήσει σε μονομερές haircut το οποίο θα πλήξει όλες τις χώρες της ΕΕ που έχουν συνεισφέρει με διμερή δάνεια μέσω του EFSF και του ESM. Ετσι οι φόρμουλες διαχείρισης του ελληνικού χρέους περιλαμβάνουν κλιμακωτά μέτρα ελάφρυνσης, και είναι διαποτισμένες από τη λογική της διατήρησης της Ελλάδας σε καθεστώς επιτήρησης.

Τις γραμμές αυτές επαναβεβαίωσαν τα επιτελεία Λαγκάρντ και Μέρκελ που συναντήθηκαν στην Ουάσινγκτον αφήνοντας πλέον προς διαπραγμάτευση με την ελληνική κυβέρνηση μόνο τις λεπτομέρειες και τις διατυπώσεις του σχεδίου καθώς και επιλογές τεχνοκρατικού χαρακτήρα.

Το χρονικό του προεγκεκριμένου δανείου

Όπως έχει και παλαιότερα επισημάνει το Sofokleousin.gr οι Ευρωπαίοι και το ΔΝΤ έχουν από καιρό ξεκινήσει τις διαδικασίες για την αποδοχή των λύσεών τους, με δημοσιεύματα στα Media, έρευνες, μελέτες και διαρροές προς όλες τις κατευθύνσεις. Τα μηνύματα σαφή δεν επιδέχονται αμφισβήτησης και διασταλτικών ερμηνειών.

Μπαράζ δημοσιευμάτων από τους FT, το Bloomberg και τη Wall Street Journal σκιαγραφούν μια λύση με νέο δάνειο, την οποία απεύχεται η ελληνική κυβέρνηση καθώς αυτό θα συνοδεύεται από νέους όρους. Αντ αυτού το οικονομικό επιτελείο επιθυμεί να οδηγήσει τις διαπραγματεύσεις στο σενάριο της ανοιχτής πιστωτικής γραμμής στον ESM, ύψους έως 10% του ΑΕΠ, ήτοι 17-18 δισ., λύση που πέτυχε η Πορτογαλία.

Όπερ σημαίνει ότι νέοι όροι θα τεθούν μόνο στην περίπτωση που η Ελλάδα χρειαστεί τα κεφάλαια του ESM. Σε αυτό το σενάριο το οικονομικό επιτελείο προσπαθεί να χαρακτηρίσει ως κεφάλαια του ESM διαθέσιμα προς χρήση το κεφαλαιακό μαξιλάρι του ΤΧΣ, το οποίο διαμορφώνεται στα 10-11 δισ.

Για τους Ευρωπαίους και το ΔΝΤ η διατήρηση της Ελλάδας υπό αυστηρή εποπτεία για τα επόμενα χρόνια είναι επιτακτική, γι αυτό και προσανατολίζονται σε λύσεις βήμα, βήμα ελάφρυνσης του χρέους ανάλογα με την επίτευξη των προαπαιτούμενων.

Η αντίδραση των αγορών

Οι επενδυτές έχουν αρχίσει να δείχνουν διάθεση ανάληψης ρίσκου λόγω των σημαντικών distress ευκαιριών που έχουν αναδυθεί στην ελληνική αγoρά και αφού απομακρύνθηκε ο κίνδυνος εξόδου της χώρας από το ευρώ.

Μια εξέλιξη, όμως, που δεν θα οδηγήσει σε λύση του προβλήματος του χρέους αλλά θα το διαιωνίσει κρατώντας τη χώρα ουσιαστικά υπό ομηρία δεν θα γίνει δεκτή με τυμπανοκρουσίες.

Οι αγορές θα διαβάσουν πίσω από την απόφαση τη διάθεση των Γερμανών να επιμείνουν στην τιμωρία της χώρας και την έλλειψη πολιτικής βούλησης για την οριστική επίλυση της κρίσης χρέους. Υπ αυτό το πρίσμα τα επιτόκια θα ανέβουν και η χρηματοδότηση του δημοσιονομικού πλεονάσματος με χρήμα από τις κεφαλαιαγορές θα καταστεί αδύνατη. Τότε η Ελλάδα θα χρειαστεί να προσφύγει στην εφεδρική γραμμή ρευστότητας, αποδεχόμενη όμως και τους νέους όρους…

ΠηΓη sofokleousin